在9月末政策组合拳发力下，市场行情显著回暖，以抗跌属性破圈的红利策略还有配置价值吗？对此A股高股息热门标的——标普红利ETF（562060）基金经理胡洁发表火线解读。

　　胡洁表示，首先从宏观层面来看，A股市场短期增量是明显的，中长期或持续维持存量博弈，导致行业与风格振幅较大。2024年，市场持续关注具备类现金属性与低估值属性的安全资产，而“高股息”、“低估值”的风格特征令红利策略能够良好的与上述属性匹配。

　　其次红利策略历史表现看，2005年以来，标普红利ETF（562060）标的指数标普A股红利全收益指数（将成份股分红计入收益）累计回报2322.54%，相对沪深300全收益和中证500全收益指数超额收益分别为1848.44%和1722.21%，跨越牛熊，长期表现领先。

　　此外，截至2024年9月末，标普A股红利指数ROE为12.4%，市盈率PE为9.25倍，股息率为5．7%，配置价值或仍然突出。

　　数据来源：标普道琼斯指数、Wind，统计区间：2005.1.1-2024.9.30。标普A股红利指数基日为2004.6.18，发布日期为2008.9.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。标普A股红利全收益指数（将成份股分红计入收益）近5个完整年度的涨跌幅为：2019年，21.53%；2020年，6.12%；2021年，23.12%；2022年，-3.59%；2023年，14.21%。根据指数月报，截至9月30日，标普A股红利指数股息率为5.7%。

　　支持以上观点或主要基于标普红利ETF（562060）标的指数标普A股红利指数的四大亮点：

　　一是指数行业结构动态调整更加均衡。设置了33%的行业权重上限，最大化规避行业周期波动，2024年7月底成份股年内第二次定期调整后，标普A股红利机会指数的前五大行业调整为银行、煤炭、机械、传媒、交通运输。

　　二是指数市值分布更均衡，红利因子暴露更纯粹。从指数最新的市值分布来看，其成份股约1/3落在沪深300内，1/3落在中证500内，1/3落在中证1000以及中证1000外。

　　三是指数的编制方案调仓频率更高，股息率加权时效性更强。指数编制方案每年根据过去12个月的分红情况调整2次成份股，最近一次指数调整在今年7月最后一个交易日收市后生效。并且在年报披露阶段，指数会及时调出当年无分红计划的成份股，相比其它主流红利指数的策略时效性更高。

　　四是指数拥有多条质量稳定性筛选规则，提升了入选股票的基本面质量，降低了成份股落入“价值陷阱”的风险。同时，个股3%的权重上限令标普A股红利机会指数高度分散化，应对非系统性风险的能力更强。

　　值得注意的是，标普红利ETF（562060）近期获资金大手笔加码，上交所数据显示，标普红利ETF（562060）最新单日获资金大举净流入6．45亿元，近5日资金累计净流入6．48亿元，显示资金对红利资产的配置价值仍然看好。

　　日前（10月23日），标普红利ETF（562060）发布了分红公告，每10份基金份额分红0．46元，致力于为持有人提供更好的投资获得感。

　　特别提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。风险提示：标普红利ETF 被动跟踪标普A股红利指数 （CSPSADRP），该指数基日为2004.6.18，发布日期为2008.9.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。