专题：美联储宣布降息25个基点 符合市场预期

　　美国联邦储备委员会（美联储）周四批准连续第二次降息，降息幅度低于此前，但仍在继续努力维持适度的货币政策规模。

　　继9月份大幅降息50个基点之后，联邦公开市场委员会（FOMC）将基准隔夜拆借利率下调了25个基点，至4.50%-4.75%的目标区间。利率决定了银行之间的隔夜拆借利率，但通常会影响抵押贷款、信用卡和汽车贷款等消费者债务工具。

　　市场此前普遍预期美联储将采取这一举措，9月份的会议以及此后政策制定者的后续讲话都传达了这一信号。这次投票是一致通过的，不像上一次美联储理事自2005年以来首次投反对票。这一次，米歇尔·鲍曼同意了这一决定。

　　会后声明反映了美联储对经济看法的一些调整。其中之一是，美联储在如何评估在支持劳动力市场的同时降低通胀的努力方面改变了看法。

　　“委员会认为，实现就业和通胀目标的风险大致处于平衡状态，”该文件称，这与9月份相比发生了变化，当时该文件指出，对这一过程“更有信心”。

　　美联储官员认为，宽松的政策模式是合理的，因为他们认为，支持就业至少与抑制通胀一样重要。

　　在劳动力市场方面，声明称，“情况总体上有所缓和，失业率有所上升，但仍保持在低位。”该委员会再次表示，经济“继续以稳健的步伐扩张”。”

　　官员们在很大程度上将政策的变化描述为试图让利率结构与美国经济重新保持一致。美国经济的通胀率正在向央行2%的目标回落，而劳动力市场也显示出一些疲软迹象。美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）谈到了“重新调整”政策，不再需要像美联储几乎只关注抑制通胀时那样严格限制。

　　鲍威尔将在3点30分的新闻发布会上回答有关这一决定的问题。由于总统选举，11月的会议推迟了一天。

　　由于宏观经济继续保持稳健增长，且通胀仍是令美国家庭头疼的问题，美联储需要在多大程度上降息仍存在不确定性。

　　第三季度国内生产总值（GDP）增长2.8%，低于预期，略低于第二季度的水平，但仍高于美国1.8%-2%左右的历史趋势。亚特兰大联邦储备银行（Atlanta Fed）的数据显示，对第四季度的初步追踪显示，美国经济将增长2.4%左右。

　　总体而言，劳动力市场表现良好。然而，10月份非农就业人数仅增加了1.2万人，不过这种疲软在一定程度上归因于东南部的风暴和劳工罢工。

　　这一决定是在不断变化的政治背景下做出的。

　　当选总统特朗普在周二的选举中取得了惊人的胜利。经济学家普遍预计，特朗普的政策将对通胀构成挑战，因为他表示有意征收惩罚性关税，并大规模驱逐无证移民。然而，在他的第一个任期内，通货膨胀率保持在低位，而除了新冠肺炎大流行的初始阶段外，经济增长保持强劲。

　　尽管如此，特朗普在他的第一个任期内对鲍威尔及其同事进行了激烈的批评，而鲍威尔的任期将于2026年初到期。央行行长们竭力避免对政治问题发表评论，但特朗普的动态可能会对未来的政策进程构成威胁。

　　特朗普领导下的经济活动加速可能会说服美联储降低利率，这取决于通胀的反应。

　　对于美联储的“终点”是什么，或者说在什么时候美联储将决定已经足够的降息，并将基准利率设定在既不推动也不阻碍经济增长的水平，已经出现了一些问题。根据芝加哥商品交易所集团（CME Group）的Fed watch工具，交易员预计美联储可能会在12月批准再次降息25个基点，然后在1月暂停降息，以评估其紧缩举措的影响。

　　联邦公开市场委员会9月份表示，委员们预计到今年年底再降息0.5个百分点，然后在2025年再降息整整一个百分点。

　　9月份官员个人预期的“点阵图”显示，最终利率为2.9%，这意味着2026年将再降息0.5个百分点。

　　即使美联储降低了利率，市场也没有做出同样的反应。