来源：凯恩斯

11月8日，A股中途有点跳水。可能是因为三件事：

其一是正常的技术回撤，有一种回撤叫均值回归。继续强调：管理层说目前位置估值还很便宜。从中期技术趋势看，A股依然会突破前高。技术趋势判断是一种股价和情绪的惯性判断，炒股不看技术不行，光看技术也不行，投资人要将技术和宏观结合看，如技术趋势是指向新高，而宏观面也是支持这一局面，那未来新高就没问题，投资人就不要受到小回撤的干扰。

其二是美联储鲍威尔嘴硬。美联储降息利好A股，但鲍威尔给出鹰信号，说通胀的确有点高，但我看了一下，利率观察器显示，12月将继续降息25个基点，别看他嘴硬，特朗普会让他服软的，鲍威尔的外强中干，在特朗普上一个任期就出现过。

其三是化债政策利好出了，但可能市场对于具体金额有误解，觉得6万亿不够。其实这次财政部置换肯定是利好，数量也不只6万亿，而是6万亿+4万亿，总共10万亿，和之前网传的化债规模一模一样，还有之前确定的棚改的2万亿，实际上总盘子是12万亿，GDP占比是10%，从数字上超过2008年的4万亿，GDP占低于2008年，但这仅仅是化债规模，未来在金融市场，房地产和促消费方面，或许还会有更多的利好政策。

所以，我认为，12万亿化债其实是足够多，地方债换平台债，债务主体没变，还是地方，地方还是要还这么多债，只是利息被降低了，未来压力会轻一点，而现在很多地方的平台债其实关联着很多理财信托产品，地方债名义上也是国债，未来是可以滚动发行的，所以12万亿能够解决一些暴雷的问题，化债效果肯定是有的。

当然，也许市场希望更多的政策，是刺激消费，拉动内需，是要政府和居民有更多购买力。所以，我认为，可能政策利好还没有完全出台，让子弹飞一会儿，耐心等待更多政策出台！

未来内需外需还要双管齐下。现阶段比较重要的还是刺激内需。政策刺激不能解决所有问题，但能够解决眼前最紧迫的问题：提振就业和收入。我经常和朋友说，刺激政策的确有副作用，但对整个国家来说，有刺激比没刺激好，有时候刺激也不需要太大的金额，合理的给予一点刺激经济的态度，对恢复信心是有好处的。

吕长顺（凯恩斯） 证书编号：A0150619070003。【以上内容仅代表个人观点，不构成买卖依据，股市有风险，投资需谨慎】